MoneyDJ新聞 2025-06-25 06:15:58 記者 黃文章 報導

紐約商品期貨交易所（COMEX）8月黃金期貨6月24日收盤下跌61.1美元或1.8%至每盎司3,333.9美元，美元指數下跌0.5%，7月白銀期貨下跌0.8%至每盎司35.732美元。紐約商業交易所（NYMEX）7月鉑金期貨上漲1.6%至每盎司1,304.5美元，9月鈀金期貨下跌1.9%至每盎司1,066.3美元。

Zaner Metals副總裁暨資深貴金屬策略師彼得·格蘭特（Peter Grant）表示：「中東局勢的緩和是壓抑金價的主要因素。避險買盤已經減弱，市場現在處於更偏向風險偏好（risk-on）的模式。」格蘭特也指出：「目前仍有一些疑問存在，主要在於這場停火是否能夠維持，因此在局勢真正明朗之前，我認為金價的下行空間可能相對有限。」

全球最大黃金ETF道富財富黃金指數基金（SPDR Gold Shares, GLD）24日黃金持有量增加7.16公噸至957.4公噸。最大的白銀ETF安碩白銀指數基金（iShares Silver Trust, SLV），白銀持有量增加200.71公噸至14,950.99公噸。

瑞銀（UBS）分析師報告表示，黃金的優勢並不在於其應對地緣政治事件的功能，而是在於黃金作為多元化投資組合中的一項更廣泛的資產角色。投資人若能從投資組合多元化的角度思考黃金，而不是將其視為依賴價格水平進行的單一交易，將更能受益。

報告援引世界黃金協會（World Gold Council）年度央行黃金調查的數據指出，投資組合經理將黃金視為多功能資產。根據該調查，持有黃金的三大理由分別是：其在不確定時期的表現、作為多元化工具的效用，以及其作為價值儲存手段的功能。

報告指出：「當前的地緣戰略環境支持所有這些因素，雖然各有程度不同。川普政府不可預測的政策制定削弱了信心，這可能在短期內仍是一個主要驅動因素。投資人應留意顯示美元持續資金外流的指標，而黃金很可能在這一過程中扮演關鍵角色。」瑞銀仍然看好黃金，並維持每盎司3,800美元的目標不變。

瑞士海關6月23日發布的數據顯示，2025年5月，瑞士黃金出口量89.8公噸，較前月的104公噸減少13.6%，較去年同期的103.5公噸也減少13.2%。今年1-5月，瑞士黃金出口量年增4.5%至771.75公噸。

5月份，瑞士前五大黃金出口市場分別為中國（27.1公噸）、英國（16公噸）、土耳其（10.4公噸）、印度（10公噸）與泰國（7.7公噸）。前三大黃金進口來源國分別為美國（59公噸）、智利（14.9公噸）與阿根廷（14.8公噸）。

5月份，瑞士對中國與香港合計出口28.556公噸黃金，較前月的23.5公噸增加21.5%，但較去年同期的37.8公噸減少24.4%。今年1-5月，瑞士對中國與香港出口黃金65.5公噸，較去年同期的350.4公噸大減81%。2024全年，瑞士對中國與香港的黃金出口量年減25%至426.4公噸。

貴金屬分析公司賀利氏（Heraeus）報告表示，黃金已退居白色金屬之後，白銀與鉑金正受到投資人的青睞，稱儘管聯準會維持利率不變，但鷹派勢力似乎正在壯大，在短期內不會對黃金有利。美國商品期貨交易委員會6月23日報告顯示，截至6月17日，資金管理機構（主要為避險基金）以及其他大額交易人所持有的紐約黃金期貨投機淨多單較前週增加7%至200,648口，創下兩個月來新高。

報告指出，白銀正受益於投資需求自黃金轉向的趨勢。「在今年前五個月，白銀ETF的持倉增長落後於黃金，因為黃金繼續受惠於避險需求與價格上漲所帶動的動能交易。然而，自那之後，白銀開始領先。6月前兩週白銀ETF持倉大幅增長了1,820萬盎司，達到7.59億盎司。今年迄今流入總量接近4,100萬盎司，按比例來看遠高於黃金。」

投資需求也湧入鉑金並推動價格上漲。「由於金價停滯於每盎司3,450美元下方的阻力位，投機者與投資人將目光轉向鉑金作為替代品，特別是因為以相同金額可購買近三倍鉑金的數量。自5月初以來，鉑金期貨市場的未平倉合約增加了34%，而黃金僅增2%。同樣，鉑金ETF持倉也增長了1.17%，達到322萬盎司。同期內，全球黃金ETF持倉僅微幅增加不到0.5%。」

紐約商品期貨交易所（COMEX）9月期銅6月24日收盤上漲0.5%至每磅4.9245美元。

（圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫）

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